VALOR E PRÁTICAS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA DAS EMPRESAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA
DOI:
https://doi.org/10.18028/rgfc.v5i3.1008Keywords:
Melhores práticas, Governança corporativa, Value relevanceAbstract
Este estudo teve o objetivo de verificar a relevância das práticas diferenciadas de governança corporativa da BM&FBOVESPA na explicação das variações do valor das empresas. A partir de uma revisão de literatura acerca do value relevance da informação financeira e das práticas diferenciadas de governança corporativa exigidas pela BM&FBOVESPA, foram analisadas as empresas do Índice Brasil (IBrX) no período de 2010 a 2012. Seus dados foram extraídos dos relatórios de administração e formulários de referência das empresas e na base de dados do Economatica. Por meio de uma análise de regressão foi possível observar que 6 das 13 práticas de governança foram significativas na explicação do valor. As práticas que se destacaram negativamente foram: (i) esforço de dispersão acionária, (ii)limitação de voto inferior, quórum qualificado e “cláusulas pétreas” e (iii) mínimo de 5 membros no conselho (com 20% independentes). Positivamente se destacaram: (iv) demonstrações financeiras traduzidas para o inglês, (v) oferta pública de aquisição de ações no mínimo pelo valor econômico e (vi) adesão à câmara de arbitragem. Como principais contribuições deste estudo se destacam as evidências de value relevance dessas práticas, em que três indicam relação inversa com o valor, denotando que podem não estar adequadas aos fins da criação de valor aos acionistas.
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