AÇÕES PRIMÁRIAS GERAM RETORNO ACIMA DA MÉDIA? EVIDENCIAS DE RETORNOS ANORMAIS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

Autores

  • Aziz Xavier Beiruth Universidade de São Paulo
  • Talles Vianna Brugni
  • Eduardo Flores Universidade de São Paulo
  • Vinicius Simmer de Lima Universidade de São Paulo

DOI:

https://doi.org/10.18028/rgfc.v5i2.933

Palavras-chave:

mercado financeiro, finanças, IPO

Resumo

O presente estudo teve por objetivo analisar o desempenho das ofertas públicas de ações primárias ou Initial Public Offering (IPO) no que consiste a verificação de retornos anormais. Tais retornos foram capturados em seis intervalos de tempo (30, 90, 180, 365, 730 e 1095 dias), respectivamente comparados ao benchmark (Ibovespa) no curto e médio/longo prazo (1 mês até 3 anos). Foram estudadas emissões primárias do período de 2005 a 2013. Os resultados encontrados sugerem que estatisticamente não se pode dizer que existam diferenças que se mantenham ao longo do tempo, observação condizente a hipótese de mercados eficientes. Entretanto testes de médias individuais entre as amostras e gráficos das estatísticas descritivas revelaram a presença de retornos anormais positivos em uma janela de 90 dias contados a partir do IPO, seguidos por retornos negativos em um lapso temporal de 90 a 365 dias e anulando-se as diferenças acima de um ano. Tais resultados indicam uma diferença temporal no qual as ações, frutos de emissões primárias, recebem apreçamento por parte dos investidores, criando-se assim um caminho interessante para aferimento de ganhos acima da média.

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Biografia do Autor

Aziz Xavier Beiruth, Universidade de São Paulo

Doutorando em Controladoria e Contabilidade FEA/USP

Talles Vianna Brugni

Doutorando em Controladoria e Contabilidade FEA/USP

Vinicius Simmer de Lima, Universidade de São Paulo

Doutorando em Controladoria e Contabilidade FEA/USP

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Publicado

04/01/2015

Edição

v. 5 n. 2 (2015): jan./abr.

Seção

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