DETERMINANTES DE LA PRIMA POR DERECHOS DE VOTO EN EL MERCADO DE VALORES BRASILEÑO
DOI:
https://doi.org/10.18028/rgfc.v11i2.8008Palabras clave:
Prima por derechos de voto, Dual class premium, Riesgo de expropiaciónResumen
Este trabajo pretende identificar los factores determinantes de la prima por derechos de voto en el mercado brasileño. Para ello, se construyó una muestra de 253 empresas clasificadas en Brasil, Bolsa, Balcão (B3), que totalizaron 2.223 observaciones en el período 2000-2015, utilizando el método de datos de panel com efeitos fixos. Se identificó que la prima promedio encontrada para el período fue de 18.07%, sin embargo, este valor fue cercano al 40% en años considerados de crisis sistémica, como ocurrió en 2008 y 2015. Además de la influencia positiva de los años de caída de la bolsa sobre el valor de la prima, se encontró que i) la mayor liquidez de las acciones con derecho a voto afectan negativamente el valor de la prima por control; y ii) el nivel de pasivos por pagar en relación con los activos tiene una forma de U invertida en relación con la prima de voto. El estudio contribuye a la literatura al verificar que una estructura de dos clases de acciones permite acentuar la prima por derechos de voto en períodos de crisis sistemática.
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