CORPORATE GOVERNANCE UNDER THE PERSPECTIVE OF ISOMORPHISM: A BMFBOVESPA BANKING INDUSTRY APPROACH
DOI:
https://doi.org/10.18028/rgfc.v4i3.770Palavras-chave:
Governança Corporativa. Conselho de Administração. Bancos. Teoria Institucional. Isomorfismo.Resumo
The study aims to analyze the disclosure of corporate governance practices by the boards of the companies listed in the banking sector of BM&FBovespa, according to the recommendations of the Code of IBGC. Additionally, it was investigated the isomorphic posture in relation to companies that also have shares traded in the New York Stock Exchange. This research was conducted in the study of all 28 financial institutions listed in BM&FBovespa. This research is descriptive, which adopts the documental analysis and uses the technique of content analysis for data treatment. As for the approach or the nature of the study, the research makes use of qualitative and quantitative methods. It was analyzed 41 corporate governance practices recommended by IBGC. It was established a level of disclosure practices adopted for each company, using the following criteria: were assigned the value 1 (one) for each disclosed practice and assigned 0 (zero) for each practice which was not disclosed or not adopted by the company. The study collected 1148 observations of firms through the recommendations of IBGC. To analyze the results, the corporate governance practices were analyzed in general and segment listing. It was found that the companies have, mostly, low level of disclosure. These companies still have a long way to go to increase transparency and strengthen the capital market to interested users. The isomorphic posture has not been confirmed in this study by the companies of banking sector.
Downloads
Referências
ALMEIDA, Juan Carlos Goes de. SCALZER, Rodrigo Simonassi. COSTA, Fábio Moraes. Níveis diferenciados de Governança Corporativa e Grau de Conservadorismo: Estudo empíricos em companhias abertas listadas na BOVESPA. Revista Contabilidade e Organizações.v. 2, n. 2, p. 118 - 131 jan./abr. 2008
Association Francaise des Enterprises Privees (AFEP). Recommendations of the Committee on Corporate Governance – Vienot Report. França: Afep, 1999. Disponível em: <http://www.ecgi.de/codes>. Acesso em: 18 jan. 2012.
BARDIN, L. Análise de conteúdo. Lisboa: Edições 70, 2009.
BEBCHUK, L. A.; COHEN. A. The costs of Entrenched Boards. Journal of Financial Economics. v. 78, p. 409-433, 2005.
BEBCHUK, L., COHEN, A., FERRELL, A. What matters in corporate governance? Review of Financial Studies, v. 22, p. 783–827, 2009.
BLACK, Bernard; CARVALHO, Antônio Gledson de; GORGA, Érica. Governança corporativa das empresas brasileiras com controle privado nacional. Revista Brasileira de Finanças, v. 7, 2009. Available at: <http://ssrn.com/abstract=1003059>. Accessed in: 30 mar. 2012
BLACK, Bernard; LOVE, Inessa; RACHINSKY, Andrei. Corporate covernance indicesand firms' market values: time-series evidence from Russia. Emerging Markets Review, v. 7, p. 361-379, 2006.
BOTOSAN, C. A. Disclosure level and and the cost of equity capital. The Accounting Review, v. 72, n. 3, p. 323-349, 1997.
BOTOSAN, C. A.; PLUMLEE, M. A. Estimating expected cost of capital: a theory-based approach. 2001. Working Paper. University of Utah. Available at: <http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=279309#PaperDownload>. Accessed in: 8 fev. 2012.
BOLSA de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA). Empresas. Perguntas Frequentes. Novo Mercado. Available at: <http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/pages/empresas_perguntas-frequentes.asp>. Acessed in: 28 mar. 2012.
BRASIL. Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispõe sobre as Sociedades por Ações. Available at: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L6404consol.htm>. Accessed in: 4 mar. 2012.
_______. Instrução CVM nº 480, de 7 de dezembro de 2009. Available at: <http://www.cvm.gov.br/>. Acessed in: 20 jan. 2012.
BRATTON, W. W.; MCCAHERY, J. A. Comparative corporate governance and the theory of the firm: the case against global cross reference. Columbia Journal of Transnational Law, v. 38, n. 2, 1999.
CALPERS (The California Public Employees' Retirement System). Corporate governance core principles & guidelines. EUA: CALPERS, 2010. Available at: <http://www.calpersgovernance.org/principles>. Acessed in: 17 mar. 2012.
CARVALHO, Antônio Gledson de. Ascensão e declínio do mercado de capitais no Brasil: a experiência dos anos 90. 2000. Working Paper. FIPE/USP, São Paulo.
CARVALHO, Antônio Gledson de. Governança Corporativa no Brasil em Perspectiva. Revista de Administração, São Paulo, v. 37, n. 3, p. 19-32, jul./set. 2002.
CARVALHO, Antônio Gledson de; PENNACCHI, George G. Can a stock exchange improve corporate behavior? Evidence from firms migration to premium listings in Brazil. In: MEETING OF THE FINANCIAL INTERMEDIATION RESEARCH SOCIETY, 4., 2009, Praga. Proceedings…, 2009. Available at <http://ssrn.com/abstract=678282>. Acessed in: 3 jan. 2012.
CHEN, K. C. W.; CHEN, Z.; WEI, K. C. J. Disclosure corporate governance, and the cost of capital: evidence from Asia’s emerging markets. 2003. Working Paper. Hong Kong University of Science and Technology. Available at: <http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=422000>. Acessed in: 5 fev. 2012.
CHOI, Jongmoo Jay; PARK, Sae Won; YOO, Sean Sehyun. The value of outside directors: evidence from corporate governance reform from Korea. Journal of Financial and Quantitative Analysis, v. 42, n. 4, p. 941-962, dez. 2007. Available at: <http://ssrn.com/abstract=953732>. Acessed in: 2 jun. 2011.
COFFEE, J. C. The rise of dispersed ownership: the role of law in the separation of ownership and control. 2001. Working Paper n. 182. Columbia Law School, New York.
COLLIS, Jill; HUSSEY, Roger. Pesquisa em administração: um guia prático para alunos de graduação e pós graduação. 2.ed. São Paulo: Bookman, 2005,reimpressão,2006.
COOMBES, P.; WONG, S. C. Chairman and CEO: one job or two? The McKinsey Quartely, n. 2, p. 43-47. 2004.
DESSAI, Sanjay P. S.; BHANUMURTHY, I. Corporate Governance and Disclosure Practices-A study of Sensex (Index) Companies. Journal of Commerce & Management Thought, v. 2, n. 2, 2011.
DIMAGGIO, P. J.; POWELL, W. W. The iron cage revisited: institutional isomorphism and collective rationality in organizational fields. American Sociological Review, v. 48, n. 2, p. 147-160, 1983.
DIMAGGIO, P. J.; POWELL, W. W. A gaiola de ferro revisitada: isomorfismo institucionale racionalidade coletiva nos campos organizacionais. Revista de Administração de Empresas, v.45, n.2, p.23-33, abr./jun, 2005.
DROBETZ, Wolfgang; SCHILLHOFER, Andreas; ZIMMERMAN, Heinz. Corporate governance and expected stock returns: evidence from Germany. European Financial Management, v. 10, p. 267-293, 2004.
FAMA, E. F.; JENSEN, M. Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, v. 26, n. 2, p. 301-327, 1983.
FERREIRA, Daniel; KIRCHMAIER, Tom; METZGER, Daniel. Boards of Banks. ECGI - Finance Working Paper No. 289/2010. Available at: <http://ssrn.com/abstract=1620551>. Acessed in: 30 Jul. 2012.
FONSECA, V. S. A abordagem institucional nos estudos organizacionais: bases conceituais e desenvolvimentos contemporâneos. In: VIEIRA, M .M. F.; CARVALHO, C. A. (Orgs.). Organizações, instituições e poder no Brasil. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2003.
FORKER, J. J. Corporate governance and disclosure quality. Accounting and Business Research, v. 22, n. 86, p. 111-124, 1992.
GOMPERS, P.; ISHII, J.; METRICK, A. Corporate governance and equity prices. Quarterly Journal of Economics, v. 118, n. 1, p. 117-155, 2003.
GUERRA, Sandra. Os papéis do conselho de administração em empresas listadas no Brasil. 214 f. Dissertação (Mestrado em Administração) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade. Universidade de São Paulo, 2009. Available at: <http://www.teses.usp.br.>. Acessed in: 13 mar. 2012.
HALLQVIST, B. Código das melhores práticas de governança corporativa – o conselho de administração. Revista de Administração, v. 35, n. 2, p. 72-76, 2000.
HAWLEY, A. Human ecology.In: SILLS, D. L. (Ed.). International Encyclopedia of the Social Sciences. New York: Macmillan, 1968. P.328-337, 1968.
IBGC. Código das melhores práticas de governança corporativa. 4. versão, 2009. Disponível em: <http://www.ibgc.org.br>. Acesso em: 28 mar. 2012.
IBGC. GOVERNANÇA CORPORATIVA. Disponível em: <http://www.ibgc.org.br/Secao.aspx?CodSecao=17>. Acesso em: 29 mar. 2012.
JENSEN, M.; MECKLING W. Theory of the firm: managerial behavior, agency cost and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.
KAPPLER, L.; LOVE, I. Corporate governance, investor protection, and performance in emerging markets. Working Paper (2.818). World Bank Policy Research, 2002.
LA PORTA, Rafael et al. Law and finance. Journal of Political Economy, v. 106, p. 1.113-1.115, 1998.
LIU, Chunyan;,UCHIDA, Konari, YANG, Yufeng. Corporate governance and firm value during the global financial crisis: Evidence from China. International Review of Financial Analysis, v.21, p. 70–80, 2012.
LODI, João Bosco. Governança corporativa – o governo da empresa e o conselho de administração. Rio de Janeiro: Campus, 2000.
LORANGE, P. Posições de poder exigem equilíbrio. Valor Econômico, Cadernos de Governança Corporativa, São Paulo, 2005.
MACHADO-DA-SILVA, C. L.; FONSECA, V. S.; FERNANDES, B. H. R. Mudança e
estratégia nas organizações: perspectivas cognitiva e institucional. In: VIEIRA, M. M.
F.; OLIVEIRA, L. M. B. (Orgs.). Administração contemporânea: perspectivas
estratégicas. São Paulo: Atlas, 1999.
MARTINS, G. A. Manual para elaboração de monografias e dissertações. 3. ed. São Paulo : Atlas, 2002.
MARTINS, G. A.; THEÓPHILO, Carlos Renato. Investigação científica para ciências sociais aplicadas. São Paulo: Atlas, 2007.
MARTINS, H. C. Corporate governance at work: the attributes and roles of boards in Brazilian companies. In: ENCONTRO NACIONAL DOS PROGRAMAS DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO, 32., 2008, Rio de Janeiro, Anais... Rio de Janeiro: Anpad, 2008, 1 CD-ROM.
MELLONE JÚNIOR, G.; SAITO, R. Monitoramento interno e desempenho da empresa: determinantes de substituição de executivos em empresas de capital aberto no Brasil. Revista de Administração, São Paulo, v. 39, n. 4, 2004.
MONTE, P.A.; REZENDE, I.C.C.; TEIXEIRA, G.S.; BESSARIA, C.N. Existe relação entre governança corporativa e volatilidade? Um estudo a partir da formação de carteiras. Revista Contabilidade Vista & Revista, Minas Gerais, v. 21, n. 2, p. 15-44, abr./jun. 2010.
MÔNACO, D. C. Estudo da composição dos conselhos de administração e instrumentos de controle das sociedades por ações no Brasil. São Paulo, 2000. Dissertação (Mestrado em Administração) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo.
MOURA, Geovanne Dias de; BEUREN, Ilse Maria. Conselho de administração das empresas de governança corporativa listadas na BM&FBovespa: análise à luz da entropia da informação da atuação independente DOI: 10.5007/2175-8077.2011v13n29p11. Revista de Ciências da Administração, v. 13, p. 11-37, 2011.
MOURA, F. V.; DIAS FILHO, J. M. Evidenciação de Cunho Social em Seis Bancos Brasileiros – Uma Análise à Luz da Teoria Institucional. In: XXXIII ENANPAD. Anais… São Paulo: ANPAD, 2009.
MOURA, Geovanne Dias; MACÊDO, Francisca Francivânia Rodrigues Ribeiro; HEIN, Nelson. Investidores institucionais e boas práticas de governança corporativa: uma análise das maiores empresas listadas na Bovespa. In:CONGRESSO ANPCONT, 1., 2011, Vitória/ES. Anais... São Paulo: ANPCONT, 2011. CD-ROM.
NARDI, P.C.C.; NAKAO, S.H. Impacto da entrada nos níveis diferenciados de governança corporativa sobre a imagem institucional das empresas. Revista Contabilidade Vista & Revista, Minas Gerais, v. 19, n. 2, p. 85-111, abr./jun. 2008.
NASCIMENTO, Fernando Saulo Pinheiro; MOURA, André Aroldo Freitas de; DE LUCA, Márcia Martins Mendes; Vasconcelos, Alessandra Carvalho. Práticas de Governança Corporativa dos Conselhos de Administração das Empresas do Novo Mercado da BM&FBovespa. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 2013, Vol.3(3), p.148
OECD. Principles of corporate governance. Paris, 2004. Available at: <http://www.oecd.org>. Acessed in: 1 jan. 2012.
OLIVEIRA, J.; SILVA, C. A Governança Corporativa no Sistema Financeiro Nacional. Artigo apresentado na 10ª Semana de Contabilidade, realizada em novembro de 2004, pelo Banco Central do Brasil. Available at: <http://www4.bcb.gov.br/?CONTABIL10>. Acessed in: 20 abr. 2012.
OLIVEIRA, M. C.; ARAGÃO, Lindenberg Araújo; PONTE, V. M. R.; DE LUCA, M. M. M. Corporate Governance in the Brazilian Banking Sector: a study of practices adopted by the Boards. Corporate Ownership & Control (Print), v. 8, p. 37-46, 2011.
PONTES JUNIOR, João Ésio; OLIVEIRA, Marcele Colares; SENA, Augusto Marcos Carvalho; OLIVEIRA, Oderlene Vieira. Análise comparativa da divulgação social de empresas francesas e brasileiras: segundo a Teoria Institucional. In: 11º Congresso USP de Controladoria e Contabilidade, 2011, São Paulo. Anais... São Paulo, 2011.
PUNSUVO, F. R.; KAYO, E. K.; BARROS, L. A. B. C. O ativismo dos fundos de pensão e a qualidade da governança corporativa. Revista Contabilidade e Finanças, v. 18, n.45, p. 63-72, 2007.
RICHARDSON, Roberto Jarry et al. Pesquisa social: métodos e técnicas. 3. ed. São Paulo: Altas, 2008.
ROSSETTO, Carlos Ricardo. ROSSETO, Adriana Marques. Teoria Institucional e Dependência de Recursos na Adaptação Organizacional: uma Visão complementar. Revista de Administração de Empresas, v. 4, n. 1, Art. 7, jan./jul. 2005.
SAMAHA, Khaled; DAHAWY, Khaled; HUSSAINEV, Khaled; STAPLETON, Pamela. The extent of corporate governance disclosure and its determinants in a developing market: The case of Egypt. Advances in accounting, incorporating Advances in International Accounting. doi:10.1016/j.adiac.2011.12.001. 2012.
SILVEIRA, A. M. Governança corporativa, desempenho e valor da empresa no Brasil. São Paulo. 165 f. Dissertação (Mestrado em Administração) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, São Paulo: USP, 2002.
SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da; BARROS, Lucas Ayres B. C. de; FAMÁ, Rubens. Determinantes do nível de governança corporativa das companhias abertas brasileiras. In: ENCONTRO BRASILEIRO DE FINANÇAS, 4., 2004, Rio de Janeiro. Anais... Rio de Janeiro: Sociedade Brasileira de Finanças, 2004. Disponível em: <http://virtualbib.fgv.br/dspace/handle/10438/1330>. Acesso em: 15 fev. 2012.
SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da et al. Evolution and determinants of firm-level corporate governance quality in Brazil. In: OXFORD BUSINESS & ECONOMICS CONFERENCE (OBEC), 2008, Oxford. Proceedings…, 2008. Available at: <http://ssrn.com/abstract=995764>. Acessed in: 25 mai. 2011.
SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da; BARROS, Lucas Ayres B. C. de. Determinantes da qualidade da governança corporativa das companhias abertas brasileiras. Revista Eletrônica de Administração, ed. 61 v.14, n.3 set/dez, 2008.
VENTURA, L. A. A composição dos conselhos de administração das empresas de capital aberto no Brasil. 2000. Working Paper.
VERRECCHIA, R. E. Essays on disclosure. Journal of Accounting and Economics, Amsterdam, v. 32, n. 1-3, p. 97-180, 2001.
ZHEKA, Vitaliy. Does corporate governance causally predict firm performance? Panel data and instrumental variables evidence. 2006. Working Paper. Available at: <http://ssrn.com/abstract=8779>. Acessed in: 24 abr. 2012.
Downloads
Publicado
Edição
Seção
Licença
Autores que publicam na RGFC concordam com os seguintes termos:
- Autores mantém os direitos autorais e concedem à revista o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Creative Commons Attribution License (https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/), permitindo o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria do trabalho e publicação inicial nesta revista;
- Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), com reconhecimento de autoria e publicação inicial nesta revista;
- Autores têm permissão e são estimulados a publicar e distribuir seu trabalho online (ex.: em repositórios institucionais ou na sua página pessoal), já que isso pode gerar alterações produtivas, bem como aumentar o impacto e a citação do trabalho publicado. Porém deve-se observar que uma vez aprovado pelos avaliadores, o manuscrito não poderá sofrer mais alterações. Caso o autor deseje fazê-lo, deverá reiniciar o processo de submissão.
