ESTRESSE FINANCEIRO E GERENCIAMENTO DE RESULTADOS: UM ESTUDO COM COMPANHIAS BRASILEIRAS LISTADAS NA B3

Autores

  • Alex Diego Souza Queiroz
  • José Maria Dias Filho
  • Diego Emanoel Sousa Gonçalves

DOI:

https://doi.org/10.18028/rgfc.v8i3.7466

Palavras-chave:

Gerenciamento de Resultados, Dificuldades Financeiras, Insolvência, Análise de Dados em Painel.

Resumo

O principal objetivo deste trabalho foi verificar se empresas que passam por dificuldades financeiras tendem a gerenciar mais seus resultados do que empresas consideradas saudáveis. A amostra foi composta por 68 empresas não-financeiras listadas na B3, sendo 34 companhias em situação pública de dificuldades financeiras e um grupo de controle em igual número formado por firmas saudáveis de características similares ao primeiro grupo. A janela temporal considerada no estudo compreendeu o período de 2012 a 2016. Analisou-se o gerenciamento de resultados nos dois últimos anos que antecederam o ingresso da empresa em situação de estresse financeiro. Para detecção do gerenciamento de resultados, adotou-se o modelo de Jones (DECHOW et al., 1995). A fim de verificar a existência ou não de associação entre dificuldade financeira e gerenciamento de resultados, recorreu-se à regressão por meio da análise de dados em painel. Os resultados foram estatisticamente significativos e nos permitem afirmar que empresas em dificuldades financeiras estão mais propensas a gerenciar seus resultados do que empresas que se encontram em situação financeira confortável.

Downloads

Não há dados estatísticos.

Referências

ALTMAN, E. I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The journal of finance. v.23, n.4, p.589-609, sept. 1968.

ALTMAN, E. I.; NARAYANAN, P. Business failure classification models: Na International Survey. In: CHOI, Frederick. (Ed.), International Accounting, 2 ed. New York: Wiley, 1997.

ALTMAN, E. I. Default recovery rates and LGD in credit risk modeling and practice: an updated review of the literature and empirical evidence. New York University, Stern School of Business, 2006.

BARROS, M. E.et al.Gerenciamento de resultados e alavancagem financeira em empresas brasileiras de capital aberto. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 17, n. 1, ago. 2014.

BISOGNO, M.; DE LUCA, R. Financial distress and earnings manipulation: evidence from Italian SMEs. Journal of Accounting and Finance. v. 4, n. 1, p. 42-51, apr. 2015.

CHRISTENSEN, H. B.; NIKOLAEV, V. V. Capital versus performance covenants in debt contracts. Journal of Accounting Research, v. 50, n. 1, p. 75-116, jan. 2012.

COELHO, E. G.et al.Gerenciamento de resultados e insolvência: estudo em companhias abertas dos países BRICS. In: SEMINÁRIOS EM ADMINISTRAÇÃO, 18.;2015. Anais. São Paulo, SEMEAD, 2015a.

COELHO, E. G.et al. Maturidade da dívida e a relação com o gerenciamento de resultados em empresas brasileiras de capital aberto. In: Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, 29.; 2015, Anais. Belo Horizonte, ENANPAD, 2015b.

CORMIER, D.; HOULE, S.; LEDOUX, M. The incidence of earnings management on information asymmetry in an uncertain environment: some Canadian evidence. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, v. 22, n. 1, p. 26-38, 2013.

CVM - Comissão de Valores Mobiliários. Disponível em: < http://sistemas.cvm.gov.br/>. Acessoem: 11 jul. 2017.

DEANGELO, L. E. Accounting numbers as market valuation substitutes: a study of management buyouts of public stockholders. Accounting Review, p. 400-420, 1986.

DECHOW, P. M.; DICHEV, I. D. The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors. The accounting review, v. 77, n. s-1, p. 35-59, 2002.

DECHOW, P. M.; SKINNER, D. J. Earnings management: reconciling the views of accounting academics, practitioners, and regulators. Accounting Horizons, v. 14, n. 2, p. 235-250, jun. 2000.

DECHOW, P. M.; SLOAN, R. G.; SWEENEY, A. P. Detecting earnings management. Accounting Review, p. 193-225, 1995.

DEGEORGE, F.; PATEL, J.; ZECKHAUSER, R. Earnings management to exceed thresholds. The Journal of Business, v. 72, n. 1, p. 1-33, jan.1999.

ECKEL, N. The income smoothing hypothesis revisited. Abacus, v.17 n.1, p. 28-40, jun.1981.

FRANCESCHETTI, B. M. Does financial crisis cause Earnings management? In: Financial Crises and Earnings Management Behavior. Springer, Cham, 2018. p. 119-161.

GARCÍA LARA, J. M.; OSMA, B. G.; NEOPHYTOU, E. Earnings quality in ex‐post failed firms. Accountingand Business Research, v. 39, n. 2, p. 119-138, dec. 2009.

GRAVATÁ, R. S. Influência do gerenciamento de resultados no custo da dívida de empresas abertas brasileiras. 41 f. 2013. Dissertação (Mestrado) – Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro, 2013.

GRECCO, M. C. P. O Efeito da convergência brasileira às IFRS no gerenciamento de resultados das empresas abertas brasileiras não financeiras. BBR-Brazilian Business Review, v. 10, n. 4, p. 117-140, oct/dec. 2013.

GU, Z.; LEE, C. J.; ROSETT, J. G. What determines the variability of accounting accruals? Review of Quantitative Finance and Accounting, v. 24, n. 3, p. 313-334, may. 2005.

GUJARATI, D. N. Econometriabásica. 4. ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2006. 812 p

HABIB, A.; UDDIN BHUIYAN, B.; ISLAM, A. Financial distress, earnings management and market pricing of accruals during the global financial crisis. Managerial Finance, v. 39, n. 2, p. 155-180, 2013.

HEALY, P. M. WAHLEN, J. M. A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons. Sarasota: v. 13, n.4, p.365-383, dec. 1999.

HEALY, P. M. The effect of bonus schemes of accounting decisions. Journal of Accounting & Economics. Rochester, 7, p. 85-107, 1985.

HSIAO, CHENG. Analysis of panel data. 3 ed. Cambridge: Cambridge University Press, 2014. Disponívelem: .Acessoem: 07 jun. 2017.

HOCHBERG, Y. V. Venture Capital and Corporate Governance in the Newly Public Firm. Review of Finance, v. 16, n. 2, 429-480. 2012.

HOLTHAUSEN, R. W.; LEFTWICH, Richard W. The economic consequences of a counting choice implications of costly contracting and monitoring. Journal of Accounting and Economics. v. 5, p. 77-117, 1983.

JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journalof Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, oct. 1976.

JESUS, C. V. de. Variáveis discriminantes para inferência da insolvência de empresas brasileiras: um estudo para o período de 2008 a 2016. 117 f. 2016. (Dissertação) – Escola de Economia de São Paulo, Fundação Getúlio Vargas, São Paulo, 2016.

JONES, Jennifer J. Earnings management during import relief investigations. Journal of Accounting Research, p. 193-228, 1991.

KABIR, H. Positive accounting theory, science and the controversies. Department of Accounting & Information Systems. University of Dhaka. 2005.

KANG, S.; SIVARAMAKRISHNAN, K. Issues in testing earnings management and an instrumental variable approach. JournalofaccountingResearch, p. 353-367, 1995.

LEONE, F. P. O gerenciamento de resultados e sua relação com o endividamento de empresas brasileiras de capital aberto. 86 f. 2016. Dissertação (Mestrado) – Universidade Metodista de São Paulo, São Bernardo do Campo, 2016.

LEUZ, C.; NANDA, D.; WYSOCKI, P. D. Earnings management and investor protection: an international comparison. Journal of Financial Economics, v. 69, n. 3, p. 505-527, sep. 2003.

MAR-MOLINERO, C.; EZZAMEL, M. M. Multidimensional scaling applied to company failure. Omega, v.19, n.4, p. 259-74, 1991.

MARTINEZ, A. L. “Gerenciamento” dos resultados contábeis: estudo empírico das companhias abertas brasileiras. 166 f. 2001. Tese (Doutorado) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2001.

MARTINEZ, A. L. Gerenciamento de resultados no Brasil: um survey da literatura. BBR-Brazilian Business Review, v. 10, n. 4, p. 1-31, out/dez. 2013.

MEDEIROS, J. T.; MOTA, R. H. G. Análise da Influência do Endividamento na Suavização de Resultados das Empresas Listadas na B3. In: Congresso da Associação Nacional de Programas de Pós Graduação em Ciências Contábeis, 10.,2016, Anais. Ribeirão Preto ANPCONT, 2016.

NARDI, P. C. C.; NAKAO, S. H. Gerenciamento de resultados e a relação com o custo da dívida das empresas brasileiras abertas. Revista Contabilidade & Finanças-USP, São Paulo, v. 20, n. 51, p. 77-100, dez. 2009.

OLIVEIRA, M. M. Manipulação dos Resultados por Empresas em Dificuldades Financeiras: Estudo para um Caso Português. 104 f. 2011. Dissertação (Mestrado). Universidade do Porto, Portugal. 2011.

PAULO, E. Manipulação das informações contábeis: uma análise teórica e empírica sobre os modelos operacionais de detecção de gerenciamento de resultados. 268 f. 2007. Tese (Doutorado) – Faculdade de Economia, Administração e Cotnabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2007.

PEREIRA, A. C. Análise da prática do alisamento de resultados sobre o endividamento das empresas abertas após o processo de convergência às IFRS. 99 f. 2014. Tese (Doutorado) – UniversidadePresbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2014.

RICHARDSON, V. J. Information asymmetry and earnings management: some evidence. Review of Quantitative Finance and Accounting, v. 15, p. 325-347, 2000.

ROSNER, R. L. Earnings manipulation in failing firms. Contemporary accounting research, v. 20, n. 2, p. 361-408, jun. 2003.

SANTOS, I. T.; DE CARVALHO, A. G. Gerenciamento de resultados em fechamento de capital. In: Meeting of the Brazilian Econometric Society. 32., 2010, Anais. Salvador, SBE, 2010.

SCHIPPER, K. Commentary on earnings management. Accounting horizons, v. 3, n. 4, p. 91-102, 1989.

SCOTT, W. R. Financial accounting theory. 3 ed. Toronto: Prentice Hall, 2003.

SINCERRE, B. P.et al.Emissão de dívida e gerenciamento de resultados. RevistaContabilidade&Finanças, v. 27, n. 72, p. 291-305, set-nov. 2016.

WATTS, R. L., ZIMMERMAN, J. L. Positive Accounting Theory. New Jersey: Englewood Cliffes, 1986.

WATTS, R. L., ZIMMERMAN, J. L. Positive accounting theory: a ten-year perspective. Accounting review, 131-156, jan. 1990.

WATTS, R. L.; ZIMMERMAN, J. L. Towards a positive theory of the determination of accounting standards. Accounting Review, p. 112-134, jan. 1978.

XIONG, Y. Earnings management and its measurement: a theoretical perspective. The Journal of American Academy of Business, v. 9, n. 2, p. 214-219, 2006

WOOLDRIDGE, J. M. Introdução à econometria: uma abordagem moderna. 4. ed. [S.L.]: Cengange Learning, 2011. 725 p.

Downloads

Publicado

08/29/2020

Edição

v. 8 n. 3 (2018): set./dez.

Seção

Artigos 2018

Licença

Autores que publicam na RGFC concordam com os seguintes termos:

  • Autores mantém os direitos autorais e concedem à revista o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Creative Commons Attribution License (https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/), permitindo o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria do trabalho e publicação inicial nesta revista;
  • Autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), com reconhecimento de autoria e publicação inicial nesta revista;
  • Autores têm permissão e são estimulados a publicar e distribuir seu trabalho online (ex.: em repositórios institucionais ou na sua página pessoal), já que isso pode gerar alterações produtivas, bem como aumentar o impacto e a citação do trabalho publicado. Porém deve-se observar que uma vez aprovado pelos avaliadores, o manuscrito não poderá sofrer mais alterações. Caso o autor deseje fazê-lo, deverá reiniciar o processo de submissão.