PERFORMANCE OF FIXED INCOME FUNDS IN BRAZIL: MARKET-TIMING AND STYLE ANALYSIS

Autores

  • Mariana Aparecida Calabrez Oreng Doutoranda na Escola de Administração de Empresas de São Paulo - FGV/EAESP http://orcid.org/0000-0002-7266-6560
  • William Eid Junior Professor Titular em Finanças da FGV/EAESP
  • Claudia Emiko Yoshinaga FGV EAESP

DOI:

https://doi.org/10.18028/rgfc.v7i3.3746

Palavras-chave:

Market timing, style analysis, fixed income, fixed income funds, Brazil

Resumo

This study investigates whether managers of Fixed Income Brazilian funds exhibit market-timing abilities and what are the main components driving a fund’s return. Measuring timing ability of Fixed Income funds’ managers has a lot to do with their ability to anticipate interest rate movements. We also conduct a style analysis in order to check the main drives of return of these funds. We collected information on 338 Brazilian FI funds, and data goes from January 2003 to April 2016. Our results indicate that managers of FI funds in Brazil do not exhibit market-timing abilities, which is, they consistently underperform the market. Style analysis demonstrates that funds are well classified. We contribute to the literature by providing evidence on market timing abilities of Fixed Income fund managers. 

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Biografia do Autor

Mariana Aparecida Calabrez Oreng, Doutoranda na Escola de Administração de Empresas de São Paulo - FGV/EAESP

Doutoranda em Administração com ênfase em Finanças pela FGV-EAESP. Seus temas de pesquisa incluem falências e renda fixa. Possui Mestrado em Finanças pela FGV-EAESP e graduação em Economia pela FGV-EESP. Trabalhou por dois anos com Pesquisa Econômica no Banco Itau BBA.

William Eid Junior, Professor Titular em Finanças da FGV/EAESP

Possui graduação em Administração de Empresas pelo Fundação Getulio Vargas - SP(1980), especialização em Administração Para Graduados pelo Fundação Getulio Vargas - SP(1981), mestrado em Administração de Empresas pelo Fundação Getulio Vargas - SP(1991), doutorado em Administração de Empresas pelo Fundação Getulio Vargas - SP(1995) e pós-doutorado pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade - USP(2007). Atualmente é professor titular do Fundação Getulio Vargas - SP, do Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo, Sócio Fundador da Sociedade Brasileira de Finanças, Revisor de periódico da Latin American Business Review (Binghamton), Membro de corpo editorial da Revista de Economia Política (Impresso), Revisor de periódico da Emerging Markets Review, Revisor de periódico da Revista Brasileira de Finanças, Membro de comitê assessor do Fundação Getulio Vargas e Coordenador do Centro de Estudos em Finanças da EAESP - FGV. Tem experiência na área de Administração, com ênfase em Administração de Empresas. 

Claudia Emiko Yoshinaga, FGV EAESP

É professora doutora na Fundação Getulio Vargas e professora pesquisadora da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado. É vice-coordenadora do Centro de Estudos em Finanças da EAESP-FGV. Organizadora dos Congressos Brasileiros de Economia e Finanças Comportamentais. Possui graduação em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade - USP (2002), mestrado em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade - USP (2004) e doutorado em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade - USP (2009). Fez pós-doutorado na Columbia Business School, Columbia University em 2014-2015. Atua nas linhas de pesquisa de Finanças Comportamentais, Investimentos e Finanças Corporativas. É revisora dos seguintes periódicos: Management Research, International Journal of Emerging Markets, Revista de Contabilidade e Finanças (RCF), Revista de Administração de Empresas (RAE), Revista Brasileira de Gestão de Negócios (RBGN) e Gestão e Regionalidade (G&R). Tem experiência na área de Administração, com ênfase em Finanças Corporativas, Investimentos e Finanças Comportamentais, atuando principalmente nos seguintes temas: finanças corporativas, finanças comportamentais, sentimento de mercado, apreçamento de ativos, governança corporativa e remuneração de executivos.

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Publicado

08/18/2017

Edição

v. 7 n. 3 (2017): set./dez.

Seção

Artigos

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