INVESTIGAÇÃO DA OCORRÊNCIA DE ANOMALIAS DE CALENDÁRIO NOS ÍNDICES DA BM&FBOVESPA
DOI:
https://doi.org/10.18028/rgfc.v7i3.3718Palavras-chave:
Finanças Comportamentais, Anomalias de Mercado, BM&FBOVESPA, Efeito dia da Semana, Efeito Fim de Semana.Resumo
O presente estudo se fundamenta na abordagem das finanças comportamentais, onde os indivíduos não são totalmente racionais em suas decisões de investimento, fato que provoca desvios que acarretam imperfeições no mercado. Estas assumem a forma de anomalias de mercado. Assumiu-se como objetivo, verificar a existência de anomalias de calendário no mercado de capitais brasileiro, salientado nos retornos diários de todos os índices de mercado da BM&FBOVESPA desde suas respectivas criações até 31/12/2013. Anomalias de calendário estão relacionadas às sazonalidades existentes nos preços de ativos ao longo de um período. O foco da analise é verificar o Efeito dia da Semana, onde as variações de retorno ao longo dos dias da semana são estatisticamente diferentes e o Efeito Fim de Semana, onde os retornos médios das segundas-feiras são estatisticamente inferiores aos demais dias da semana. Os dados utilizados foram secundários e coletados no sitio eletrônico da BM&FBOVESPA. Estes dados foram organizados e analisados em duas etapas, a primeira delas a estatística descritiva utilizando o software Microsoft Excel, e posteriormente através da analise de médias não paramétricas, utilizando os testes de Kruskall-Wallis (K-W) e teste de Mann-Whitney (M-W) utilizando o software SPSS. Os resultados indicaram evidencias da não existência de diferenças estatisticamente significativas entre os retornos médios diários dos índices em analise ao longo dos dias da semana, excetuando as segundas-feiras nas cotações dos índices IEE e IBOVESPA, corroborando haver o Efeito Fim de Semana e refutando a abordagem tradicional de finanças, fundamentada na Hipótese de Mercados Eficientes (HME). De forma prática, os resultados sugerem a verificação de evidências de um fato isolado, o que pode proporcionar um viés de interpretação levando o investidor a criar estratégias de investimento em determinados dias da semana.
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